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미국의 금리 인하 전망 그리고 중국과 영국의 이슈
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미국의 금리 인하 전망 그리고 중국과 영국의 이슈

 

 

 

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금융 시장에서 시장의 핵심 과제는 미국의 경기 지표와 금리 인하의 전망일 것이다. 그리고 최근 중국의 경기 하강이 확실해지고, 영국의 Brexit움직임의 큰 변화로 혼합적인 신호를 주고 있다.

 

이에 대한 내용을 상세히 알아보도록 하겠다.

 

 

과연 미국 강한 경기 지수에도 7 금리 인하를 것인지

 

 현재 시장의 가장 관심의 초점은 미국의 금리 인하 예상이다.

 7월 8일 주간의 미국의 경기 지수는 예상보다 높은  소매 판매 및 제조 생산에 대한 강력한 데이터는 7 월 회의에서 연준이 0.25%를 인하하지 않을 것으로 영향을 주는 듯하지만, 이것은 0.5%의 금리 인하의 기대를 낮추고 향후 지속적 금리 인하에 대한 예상을 낮게 할 뿐 금리 인하는 불확실한 현재의 경기 흐름에는 확실시 보인다.

 

이것은 모든 통화 쌍의 움직임을 결정할 것으로 보이는데 지난 주 전의 경기 지수까지는 시장은 금리 인하를 예상했지만 지금은 조금 다른 듯하다.

 

하지만 연준 의원들의 발언은 금리 인하를 예상할 수 있다. 불안전하고 불확실한 경기 상황을 반영해야 한다는 것이다.

 

이번 달의 금리 인하에 대한 시장 묵시적 확신은 미국 경제의 건강 상태를 반영하였다.  6 월 소매 판매는 3 개월 연속 0.4 % 증가했다.

 

그러나 불확실성이 소용돌이 치고 인플레이션이 지속적으로 낮으면서 여전히 0.25%의 경기 인하를 예상해 본다.

 

 

미국의 강한 경기 지수가 7 금리 인하 정책에 영향?

 

 

지난주 예상보다 높은 인플레이션, 소매 판매 및 제조 생산에 대한 강력한 데이터는 7 월 회의에서 연준이 25bps를 인하하지 않을 것으로 보이지만 0.5% 금리 인하의 희망을 낮추는 것으로 보아야 할 것이다.

 

 최신 경제 지수는 탄력 있는 내수 경제를 나타낸다. 하지만, 압도적인 시장 붕괴의 확실성과 연준 의원의 의견 등으로 보면 이 시점에서 금리 인하를 명확하게 하고 있다.

 

 

 

최근의 미국 경제 현황별 상세 분석과 금리 인하 전망

 

 

이번 달 금리 인하의 확실성은 미국 경제의 상태를 더 확고하게 하려고 하는 조치로 보인다.

 

 

 6 소매 판매는 3개월 연속 0.4 % 증가했다.  2 분기 같은 달 3개월 동안 컨트롤 그룹 소매 판매는 0.5 %, 0.6 % 및 0.7 % 더 강하게 상승하여 현재의 연평균 3.4 % PCE 성장률을 크게 상회했다.

 

 

 

 전체 GDP의 약 70 %를 차지하는 소비자 지출의 이러한 강점은 현재 GDP가 2 %를 충분히 달성할 수 있음을 시사한다.

 

작년 말 소매 판매량이 눈에 띄게 떨어지는 것은 주식 시장의 급락으로 인한 큰 가짜였다.

 

 

 

 

 

지속적인 강한 노동 시장 - 6월 224K 일자리 증가도 컨센서스를 상회했으며, 신선한 주식 시장 최고치는 소비자 신뢰 및 소비자 지출의 지속적인 반등을 뒷받침 해왔다.

 

산업 생산은- 6월에 다소 평탄했지만, 생산량은 0.4 % 증가했다. 미국의 생산성은 하락 지역으로 빠져나가는 것을 피하고 이미 바닥을 쳤을 가능성이 높다.

 

 무역 협상 - 일부 유예 기간을 제공할 수도 있지만, 예측을 뒷받침하는 지속적인 불확실성은 미국과 중국이 당분간 협상에 도달하지 않고 현재의 보류 패턴을 유지할 것이라는 가정과 글로벌 성장 둔화를 고려할 수 있다.

 


 

 

 

 

7 엠파이어 제조 (Empire Manufacturing) - 설문 조사는 4.3의 컨센서스를 상회했으며, 필라델피아 연방 준비 제도 이사회 (Philly Fed)의 설문 조사는 21.8을 기록한 5.0 컨센서스를 뛰어넘었다. 이 설문 조사는 경제가 어디로 향하는 지에 대한 정보를 더 많이 포함하고 있지만 매우 변동이 심한 지수이다.

 

 

 
 

 

 

주거용 건설 또한 바닥을 쳤을지 모르지만, 회복은 고무적인 것이었다. 주택 담보 대출 금리가 1 % 포인트 하락해도 주택 시장에 많은 생명이 불어 나지 못하고 있으며, 주택 시장은 여전히 ??경제성 문제로 어려움을 겪고 있다. 주택 착공은 6 월에 0.9 % 하락했는데 이는 주로 변동이 심한 다세대 주택 착공의 급격한 감소로 인한 것이다. 지난 4개월 중 3개월 만에 단독 주택가가 상승한 반면, 연초에 시작된 합계가 작년의 속도보다 거의 4 %가량 뛰었다.

 

 

 

 

 

 

 

 

경기 선행지수 - 6월 1일 이후 가장 큰 하락률인 0.3 % 하락한 주요 경제 지표 (Leading Economic Index)도 하락했다.

이것이 가장 놀란 부정적인 경기 뉴스 중 하나이다.

 

 긍정적인 경제 뉴스가 부정적 시장 반응을 이끌어 낼 수 있는 특유한 상황에 머물러 있다. 예상되는 연준 완화 정책의 규모가 줄어들기 때문이다. 견실한 소비자 지출 데이터는 실제로 7 월의 0.5% 금리 인하 기대를 약화시키고 내년에 지속적 금리인하 기대를 낮출 수도 있다.

 

그러나 불확실성이 소용돌이 치고 인플레이션이 지속적으로 낮으면서 여전히 7 0.25% 금리 인하를 예상한다.

 

 

  

중국과 영국의 세계 경기 흐름

 

 

중국의 경기 하강이 지속

 

 

중국의 GDP 성장률은- 2분기에 전년 대비 6.2 % 감소해 수십 년 만에 가장 낮은 성장률을 보였다.  

이는 이전 분기의 성장률에 비해 상대적으로 낮은 것이다. 실제로 침체가 지속될 것으로 예상된다.

 

 

 영국의 경제 데이터- 최근의 경제 지수는 노 거래 Brexit에 대한 우려가 고조되고 있음에도 불구하고 잘 견디고 있는 경제 상황을 묘사했다. 임금 성장은 강화되었고 인플레이션은 여전히 남아있어 소매 판매의 견고한 증가를 뒷받침한다.

 

 

중국 경제 지속적 하강 상세 분석

 

지난주는 세계 경제 데이터의 주간은 중국의 성장과 활동 데이터가 발표되면서 시작되었다.

 

 이 자료에 따르면 중국 경제는 2 분기에 더 둔화된 것으로 나타났다.

 

실제 GDP 성장률은 전년 대비 6.2 %로 떨어졌으며 이는 지난 수십 년간 가장 약한 성장률이었다.

 

6 월의 월간 활동 데이터는 Q2의 마지막 달 동안 소매 판매 (+ 9.8 %) 및 산업 생산 (+ 6.3 %)에서 전년 대비 강세를 보이면서 다소 고무적이다.

 

 

 

 

 

 

 

이러한 혼합된 데이터는 2018년에 국내 통화 및 재정 당국의 실질적인 정책 완화 조치에 힘 입어 중국 GDP 성장의 질서 정연하고 관리되지만 경기 둔화라는 이슈가 확실해지고 있다.

 

중국 경제가 향후 4 분기에도 계속 둔화될 것으로 보인다.  

 

  2019년 전체 GDP 성장률을 6.1 %, 2020년 6.0 %로 전망되어 지고 있다.

 

시장은 중국 성장 전망과 세계 경제에 대한 하강 위험을 상기시켰다.

 

미국은 원하는 경우 그는 중국에 더 많은 관세를 부과할 수

있다.

향후 무역 전쟁의 진행이 중국에 큰 영향을 줄 것이다.

 

 

 

 

 

영국의 Brexit 경기 지표의 혼합된 신호

 

 지난주는 영국의 Brexit 관련 뉴스와 경제 지표가 시장에 부정과 긍정으로 혼합된 영국 경제와 통화를 위한 신호를 제공하는 영국의 바쁜 한 주였다.

Brexit 에서 일주일 초에 U.K.-E.U. 토론이 급격한 변화를 겪었지만 최근의 헤드 라인은 E.U.  Barnier 수석 협상 대표는 논쟁의 여지가 많은 아일랜드 국경 지대 배후자에 대한 대안 마련을 고려할 수도 있다.

 

한편, 영국의 경제 데이터는 일반적으로 상당히 강했으며, 불확실성이 계속되는 가운데 탄력성을 보여주는 경제와 일치했다.


 

 

실제로 소매 판매는 6월 순차적으로 1 % 증가하여 소폭 하락에 대한 기대를 상회했다. 5월까지 3개월간 임금 상승률은 예상보다 견조한 수준을 보였으며, 전년 동기 대비 3.4 % 증가했다.

 

이는 6월의 연평균 1.8 % 증가와 함께 영국 소매업의 지속적인 탄력성을 뒷받침할 것으로 보인다.

 

잉글랜드 은행은 정책 금리가 0.75 %로 상대적으로 완화된 정책 태도를 취하고 있으며 현재 경제 상황이 금리 인하를 요구할 수도 있지만, Brexit의 불확실성과 노 거래 출구의 위협은 아마도 영국 중앙은행은 현재 금리 인상에 큰 부담을 주는 것이 확실하다.

 

영국의 통화 파운드는 이러한 것에 상승과 하락의 큰 움직임이 있었다.

 

 

 

 

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